L’Algérie se met Ã* l’abri de la crise des subprimes

[Halim]

Alors que la d?ferlante secoue les ?conomies mondiales : L’Alg?rie se met ? l’abri de la crise des subprimes

La crise financi?re qui frappe de plein fouet le march? ?conomique mondial n’a pas eu d’incidences majeures sur la tr?sorerie de l’Alg?rie. C’est ce qu’a d?clar? hier le gouverneur de la banque d’Alg?rie aux 25 chefs de banques priv?es et publiques r?unis ? Alger.
Pour lui, ? la r?duction de la dette publique ext?rieure, l’accroissement soutenu du niveau des r?serves officielles de change, leur gestion prudente en termes de risque ainsi que la diversification des devises de placement depuis 2004 ont permis ? la Banque d’Alg?rie (BA) de faire face, dans une grande mesure, aux turbulences sur les march?s financiers internationaux ?. Apparu serein, M. Laksaci a profit? de la pr?sentation du rapport de conjoncture sur les tendances mon?taires et financi?res du premier semestre 2008 pour rassurer les pr?sidents-directeurs g?n?raux des banques et ?tablissements financiers sur les effets que pourrait avoir la crise financi?re mondiale sur la politique mon?taire alg?rienne.

A ce titre, il a expliqu? que le niveau important des r?serves de change et la stabilit? du taux de change effectif et r?el du dinar constituent pour l’Alg?rie ? une double garantie face ? ce type de choc externe ?. N?anmoins, il a laiss? entendre que cette situation restera vuln?rable si la politique ?conomique du pays demeure bas?e uniquement sur les exportations d’hydrocarbures. ? Le vrai challenge est de pr?server la viabilit? ? moyen et long termes de la balance de paiement ? travers une comp?titivit? externe hors hydrocarbures. La politique du taux de change doit ?tre accompagn?e par d’autres mesures de politique ?conomique visant ? accro?tre la productivit? et la diversification ?conomique ?, a-t-il relev?. M. Laksaci n’a pas manqu? de relever que les param?tres qui contribuent ? la protection du march? alg?rien contre les effets de la crise financi?re mondiale risquent de voler en ?clats si l’inflation continue ? progresser. Recourant ? des d?tails techniques et des chiffres significatifs, l’argentier de l’Etat est revenu sur les conditions qui ont favoris? cette inflation, qualifi?e de ? grandissante ?.

Il a d’abord expliqu? que les cr?ances sur l’Etat ont connu une baisse durant le premier semestre 2008, sous l’effet du d?sendettement progressif du Tr?sor et de l’accumulation d’?pargnes financi?res par ce dernier. ? Avec les ressources accrues du Fonds de r?gulation des recettes, le tr?sor public est le cr?ancier net de l’ensemble du syst?me bancaire, et ce depuis fin 2004. Cette cr?ance est de 2889,4 milliards de dinars ? fin juin 2008, contre 2193,2 milliards de dinars ? la fin de 2007 et 1304,1 milliards de dinars ? la fin de 2006. Ce qui aide ? la liquidit? du syst?me bancaire dans son ensemble. ? Face ? cette liquidit? grandissante, a-t-il ajout?, le march? financier, par rapport ? l’ann?e 2006, a connu une reprise relative de l’activit? durant 2007 et au premier semestre 2008.

Le montant n?goci? ? la fin juin 2008 ?tait de 32,13 milliards de dinars contre 16,30 milliards de dinars ? la fin de 2007. Cette hausse de liquidit?s bancaires a mat?rialis? l’exc?s de liquidit?s sur le march? mon?taire. Elle a atteint 2597,8 milliards de dinars ? fin juin 2008, apr?s ?tre pass?e de 1146,9 milliards de dinars en d?cembre 2006 ? 2001,18 milliards de dinars ? la fin de 2007, soit une progression de 29,81% au premier semestre 2008. M. Laksaci a expliqu? que pour faire face ? cette hausse de liquidit?s et limiter par cons?quent ses effets inflationnistes, la BA a multipli? les reprises de liquidit?s ? maturit? de 7 jours ? 3 mois. ? Cet instrument de march? a vu son r?le s’accro?tre significativement par rapport ? la facilit? des d?p?ts r?mun?r?s et la r?serve obligatoire ? partir de juin 2007, o? la banque d’Alg?rie a fortement augment? les reprises, 1100 milliards de dinars contre 450 milliards de dinars (...)

Le premier semestre 2008, a ?t? marqu? par une stabilit? du montant global des reprises de liquidit?s pendant que les banques utilisaient plus activement la facilit? de d?p?ts r?mun?r?s dont le montant est pass? de 483,11 milliards de dinars ? la fin de 2007 ? 1031,75 milliards de dinars ? fin juin 2008 ?. M. Laksaci a rappel? enfin le r?le de l’autorit? mon?taire, ? savoir le conseil de la monnaie et du cr?dit, tout en indiquant que pour faire face surtout au risque de l’inflation, cette instance a arr?t? au d?but de 2008 les objectifs de taux d’expansion de la masse mon?taire ? 27% et le taux de croissance des cr?dits ? l’?conomie ? 15,3%. Il a cependant mis en garde, entre les lignes, contre la mont?e de l’inflation enregistr?e en 2008 qui, selon lui, peut constituer un choc pour la stabilit? des prix ? moyen terme, vu la r?surgence de l’inflation au niveau mondial, pr?cisant que la reprise significative de l’expansion mon?taire contribue de facto aux tensions inflationnistes.

Pour lui, la hausse des prix a ralenti ? 2,5 % en juin 2008, apr?s avoir atteint 6,5% en mai et 6,4% en avril. Cette baisse, apparemment ?lev?e en juin, s’explique par le fait que l’indice du mois de juin 2007 ?tait en forte hausse. Malgr? le ralentissement de 2008, l’inflation annuelle moyenne a atteint 4,8 % au mois de juin 2008 et la s?rie des taux d’inflation annuelle moyenne cro?t sans interruption depuis plus de deux ans. La tendance lourde en la mati?re est en hausse, m?me si la stabilisation du taux de change effectif r?el contribue ? att?nuer l’effet n?gatif de l’infaltion import?e.
Source : Elwatan

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